投资者申购热情高 “僧多粥少”注册制下创业板中签率相对偏低 专家：交易规则变化要重视

“一直在‘打新’，没有放弃过，不过，中签的几率太小了。”8月10日，北京的投资者刘女士告诉《证券日报》记者：“虽然(中签)很难，但希望还是要有的，说不定运气爆棚，中了呢。”

刘女士已有十余年的股票投资经验，随着创业板试点注册制，她对此也是十分关注，在第一时间补签了《创业板投资风险揭示书》，最近发行的几只创业板股票，都进行了申购。从《证券日报》记者与其交流的情况来看，像刘女士一样，大家对“打新”都表现出极大的热情，只要满足条件，基本上都是“不抛弃、不放弃”。

投资者申购热情高

根据安排，本周(8月10日-14日)有11只创业板新股发行，其中8月10日有3只，分别是圣元环保、杰美特和康泰医学。由此，到本周末，注册制下创业板新股发行数量将达到18只。而截至记者8月10日发稿，还有16家企业已经提交注册。

注册制下创业板新股申购于上周拉开帷幕。从目前已公布的申购结果看，注册制下创业板新股申购火爆，但中签率相对偏低。

具体看，锋尚文化回拨后本次网上定价发行的中签率为0.0161%，申购倍数为6206.5倍;美畅股份回拨后本次网上定价发行的中签率为0.0208%，申购倍数为4807.4倍;蓝盾光电回拨后本次网上发行最终中签率为0.018%，有效申购倍数为5555.8倍;大宏立回拨后本次网上定价发行的中签率为0.0168%，有效申购倍数为5957.0倍;卡倍亿回拨后本次网上发行中签率为0.0161%，网上有效申购倍数为6219.8倍;安克创新回拨后本次网上发行中签率为0.0211%，有效申购倍数为4731.0倍。

而据Wind统计，2016年年初至2020年7月末，创业板新股网上申购的平均中签率为0.0262%。

为何注册制下创业板中签率降低?一位不愿表明身份的资深业内人士对《证券日报》记者表示，主要还是“僧多粥少”，即申购的人多、发行的股份少。

上海小郁资产总经理左剑明认为主要有三方面原因。他向《证券日报》记者解释道：首先，创业板改革之后，投资者对比交易制度后，自然会把现在的创业板与去年设立的科创板进行对标，由于科创板在过去一年的表现有目共睹，使得投资者比较确信申购创业板会有一个比较好的结果，导致申购热情高涨;其次，券商提前数月进行投资者教育，宣传创业板新规，引导签署协议，让可申购创业板的账户数维持在一个很可观的水平;第三，此次最早一批的两只创业板新股所募集的金额并不是很大，导致在计算超额认购倍数时的基数本就不算大。“叠加前两层因素后，认购倍数超过去年平均以及中签率低也就不难理解了。”

左剑明提到的第二个原因，记者在采访过程中也颇有体会。浙江的胡先生对记者表示，之前有收到短信和接到过电话，就是没放在心上，等到要申购的时候，才发现没资格，赶紧联系营业部，进行了补签。

据记者了解，为了让客户能有资格参与注册制下的创业板打新、交易，券商通过多种方式，比如发短信、微信、电话、交易终端显著位置弹窗等，进行存量客户补签以及进行注册制下创业板交易的注意事项提醒，确保投资者能顺利参与交易。

“我们营业部是通过短信和微信，告诉客户进行补签，如果没有反馈的，会打电话联系。”一位中型券商营业部的工作人员告诉《证券日报》记者，目前大部分客户都补签了“打新资格”，即已经开通创业板权限的投资者，需要重新签署《创业板投资风险揭示书》，否则，将无法参与注册制下创业板股票的发行申购、交易等。“没有补签的那部分客户，账户基本上都是属于不太活跃的。”

交易规则变化要重视

随着首批注册制下创业板企业上市的日子日益临近，投资者对创业板的热情日益高涨。“有额度的都会参与。”上述券商营业部工作人员告诉《证券日报》记者。

尽管如此，对于参与注册制下创业板打新的投资者而言，按照新的创业板投资者适当性管理办法，其交易规则发生的变化必须要重视。比如，新股前5个交易日不设涨跌幅限制;盘中临时停牌机制，设置30%、60%两档停牌指标，各停牌10分钟。放宽创业板股票涨跌幅至20%。创业板股票竞价交易涨跌幅限制比例放宽为20%。

上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳在接受《证券日报》记者采访时表示，在创业板首批企业挂牌之际，创业板的风险也成为市场关注的焦点。“整体而言，企业本身的风险以及市盈率高是最大的风险。”