资本市场开放硕果累累 “十四五”继续奏响高水

党的十八大报告提出，“对外开放水平进一步提高，国际竞争力明显增强。”对外开放是现代经济体系和成熟金融市场的基本特征，也是国际金融中心建设的必由之路。党的十八大以来，资本市场在进行全面深化改革的同时，加快了对外开放的步伐，逐渐形成了双向开放的新发展格局。

“2014年、2016年沪港通和深港通的启动，逐步实现了资本市场的双向开放。”中原证券首席经济学家邓淑斌对《证券日报》记者表示，近年来，伴随着金融供给侧结构性改革的持续、深入推进，围绕打造一个“规范、透明、开放，有活力、有韧性”的资本市场，以改革促开放的一系列举措相继推出，中国资本市场与全球主要市场互联互通机制不断完善：一方面，沪港通、深港通、沪伦通、债券通相继运行，MSCI、富时罗素、彭博巴克莱等国际主流指数相继将A股和中国债券纳入其指数体系;另一方面，逐步取消了对证券基金期货行业外资股比限制，以及合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制。

资本市场开放硕果累累

QFII制度是我国资本市场对外开放最早也是最重要的制度安排。党的十八大以来，QFII额度快速增长，2012年新增QFII投资额度500亿美元，总投资额度达到800亿美元，2013年QFII总投资额度进一步扩大到1500亿美元。

与此同时，QFII制度也进行了多次修改完善。2019年1月14日，外汇局宣布QFII总额度增加至3000亿美元，同年9月10日，决定取消QFII/RQFII投资额度限制。

2020年，我国对QFII制度进行了全面升级，将QFII、RQFII资格和制度规则合二为一，降低准入门槛，便利投资运作。稳步有序扩大投资范围，新增允许QFII/RQFII投资全国中小企业股份转让系统挂牌证券、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等，允许参与债券回购、证券交易所融资融券、转融通证券出借交易。

外汇局数据显示，自QFII和RQFII制度实施以来，来自全球31个国家和地区的超过400家机构投资者通过此渠道投资中国金融市场。

巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对《证券日报》记者表示，实施QFII制度带动了更多中长期资金直接进入中国市场，随着机制不断完善，丰富了外资可以选择的权益类投资品种，增强了对外资的吸引力，极大地推进了我国资本市场开放的进程。

互联互通打开资本市场双向开放新格局。2014年11月17日，沪港通正式启动，这是我国资本市场双向开放的重要里程碑。“沪港通与QFII、RQFII制度优势互补，在促进市场对外开放方面发挥了积极作用。”郭一鸣说。

在沪港通运行两年多后，2016年12月5日，深港通正式启动，这是内地和香港市场互联互通的又一重要里程碑。2017年7月3日，债券通正式开通，这是中国债券市场开放的重大举措，2019年6月17日，沪伦通正式启动，这成为连通国内资本市场与英国资本市场的桥梁。2019年6月25日，中日ETF互通机制开通，为A股吸引外资创造了新途径。今年8月证监会推出深港ETF互通产品，有助于进一步推动深港金融市场互联互通，实现更大范围、更高层次的对外开放。

资本市场双向开放的互联互通机制也在进一步优化。近日，为进一步完善互联互通机制，沪深港三所就同步扩大沪深港通股票范围达成共识，一是科创板股票纳入沪深港通标的范围，二是在港上市的生物科技公司纳入港股通标的范围。

经过6年多来平稳运行，沪深港通机制越来越成熟，交易规模持续增长，不断赢得市场青睐。东方财富Choice数据显示，自2014年起，截至今年12月22日，北向资金累计净买入额达11844.89亿元。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示，股市互联互通，对于国内投资者而言，多了更多的投资渠道，摆脱了单一的投资理财方式;对于A股而言，对外开放逐渐让A股摆脱了流动性周期波动，市场流动性更加稳定，流入的境外资金补充了A股阶段性资金缺口，让市场运行更加稳定健康;整体来看，资本市场高水平开放会让资本追逐优质上市公司，外资也在一定程度上引导国内炒作概念股风气的转变，逐步向价值投资、科技未来行业聚焦，从而带动中国经济结构优化、转型升级。

伴随着互联互通机制的稳健运行，从2018年以来，国际主流指数先后将A股和中国债券纳入其相关指数，并且指数比重逐步提高。

A股方面，2018年6月1日，A股纳入明晟(MSCI)新兴市场指数，标志着中国资本市场对外开放的版图进一步延伸。2019年6月21日，富时罗素全球指数将A股纳入其全球股票指数体系。2019年9月23日，标普道琼斯指数将通过沪港通、深港通机制进行交易的合格中国A股纳入其新兴市场分类的全球基准指数。至此，三大国际主流指数都将A股纳入。